日前，易成新能宣布以3549.7萬元收購河南平煤神馬儲能有限公司（以下簡稱“儲能公司”）80%股權(quán)，并計劃增資1億元，將注冊資本從3000萬元提升至1.55億元。

這一動作背后，是易成新能對儲能賽道“長時+短時”技術(shù)協(xié)同的戰(zhàn)略押注，也折射出中國新能源產(chǎn)業(yè)從規(guī)模擴張向技術(shù)多元化突圍的深刻轉(zhuǎn)型。

全釩液流與鋰電的互補邏輯

易成新能此次收購的核心目標(biāo)，在于填補其儲能技術(shù)版圖的空白。公司旗下子公司開封時代新能源已掌握全釩液流電池核心技術(shù)，具備年產(chǎn)300MW系統(tǒng)的能力，主打長時儲能場景（4小時以上）。

而儲能公司的主營業(yè)務(wù)——智能鋰離子電池儲能系統(tǒng)，則以1-2小時的短時調(diào)頻、調(diào)峰見長。兩者的結(jié)合，恰好覆蓋了電力系統(tǒng)對儲能“靈活性+穩(wěn)定性”的雙重需求。

國家政策為這一技術(shù)融合提供了背書。2025年1月實施的《能源法》明確提出“推進新型儲能高質(zhì)量發(fā)展”，要求構(gòu)建適應(yīng)新能源占比提升的儲能體系。

當(dāng)前，中國新型儲能裝機中，鋰離子電池占比超90%，但其安全性短板和4小時以上經(jīng)濟性不足的問題逐漸顯現(xiàn)。全釩液流電池雖成本較高，卻因超長壽命（20年）和本質(zhì)安全性成為電網(wǎng)側(cè)長時儲能的優(yōu)選。易成新能的“雙技術(shù)”布局，正踩中了政策與市場的雙重脈搏。

而被收購的儲能公司堪稱行業(yè)黑馬。2023年其營收為零，凈利潤虧損150萬元；但2024年突然爆發(fā)，實現(xiàn)營收2.07億元、凈利潤1193.9萬元，凈資產(chǎn)從3000萬元增至1.55億元。這種跳躍式增長，既得益于母公司中國平煤神馬的資源支持，也與其業(yè)務(wù)定位緊密相關(guān)。

儲能公司聚焦智能鋰電儲能系統(tǒng)集成，服務(wù)場景涵蓋工商業(yè)儲能、電網(wǎng)側(cè)調(diào)頻等。值得注意的是，其2024年總資產(chǎn)激增2.1億元，但凈資產(chǎn)僅增長1200萬元，背后是負(fù)債的大幅增加。這暗示公司可能通過供應(yīng)鏈融資或項目墊資快速擴張，但也需警惕現(xiàn)金流壓力。

資本棋局：易成新能“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略

此次收購是易成新能2025年“高端碳材+新型儲能”戰(zhàn)略的又一落子。3月底，公司剛以7857萬元收購山西梅山湖70%股權(quán)，擴大石墨電極產(chǎn)能；如今加碼儲能，形成“碳材降本+儲能增效”的協(xié)同效應(yīng)。

更深層的邏輯在于財務(wù)自救。2024年，易成新能因剝離光伏業(yè)務(wù)巨虧8.51億元，資產(chǎn)負(fù)債率升至59.23%。2025年一季度，盡管虧損收窄至4802萬元，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出1.52億元，同比暴跌637%。通過收購控股股東資產(chǎn)，既能避免同業(yè)競爭，又可借助儲能公司的盈利改善報表。

易成新能的布局，折射出儲能行業(yè)兩大趨勢。

一是技術(shù)路線多元化。鈉離子電池度電成本逼近0.3元/Wh，壓縮空氣儲能商業(yè)化提速，全釩液流電池若不能將成本降至0.3元以下，恐難逃邊緣化。

二是場景定制化。光伏配儲要求4小時以上時長，而工商業(yè)用戶更看重2小時內(nèi)的投資回報率。易成新能“全釩+鋰電”的組合，試圖通吃電網(wǎng)側(cè)與用戶側(cè)市場。

更大的想象空間在于與寧德時代的合作?？毓晒蓶|中國平煤神馬已與寧德時代簽署協(xié)議，共同開發(fā)河南省內(nèi)儲能項目。若易成新能借勢導(dǎo)入寧德時代的電芯與系統(tǒng)集成技術(shù)，其鋰電儲能業(yè)務(wù)競爭力將大幅提升。

結(jié)語

對易成新能而言，這場收購既是向儲能賽道沖鋒的號角，也是背水一戰(zhàn)的生存抉擇。2024年剝離光伏、2025年押注儲能，其管理層正以壯士斷腕的勇氣重構(gòu)業(yè)務(wù)版圖。

但新能源行業(yè)的競爭從不相信情懷，只相信度電成本與現(xiàn)金流。當(dāng)全釩液流電池遇上鋰電儲能，當(dāng)國資背景碰撞市場化機制，易成新能能否在技術(shù)、資本、市場的三重奏中譜寫出轉(zhuǎn)型樂章？

——信息來自：新浪財經(jīng)